Questão
HIP A): Linha de crédito de 4.500.000€, reembolsável em três amortizações constantes de capital tendo sido negociada uma taxa fixa de 5.72% (imposto de selo incluído à taxa de 4%).
| Rubricas | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | |------------------|--------|--------|--------| | Encarg. Finan. (J+IS) | 257.400 | 171.600 | 85.800 |
- Subsídio a fundo perdido no valor de 450.000 €
HIP B): Linha de crédito de 6.000.000€, reembolsável em três amortizações constantes de capital tendo a empresa obtido uma bonificação de 2% sobre a melhor taxa de mercado que é de 5,2% (imposto de selo incluído à taxa de 4%).
Pretende-se:
- Analise a viabilidade do investimento global, apresentando os diversos valores possíveis para o VALA.
- Porque razão o Valor Atual das fontes de financiamento pode não ser igual ao valor atual dos benefícios fiscais proporcionadas pelo recurso a capitais alheios. Explicite com exemplo da alínea anterior.
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Para analisar a viabilidade do investimento global, é necessário calcular o Valor Atual Líquido Ajustado (VALA) considerando os fluxos de caixa, taxas de juros e subsídios.
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O Valor Atual das fontes de financiamento pode não ser igual ao valor atual dos benefícios fiscais devido a diferenças nas taxas de desconto aplicadas, prazos de amortização e condições de mercado. Por exemplo, no caso da HIP A, o subsídio a fundo perdido de 450.000 € impacta diretamente o fluxo de caixa, mas não altera a taxa de desconto aplicada ao financiamento.
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Para calcular o VALA, deve-se considerar os fluxos de caixa anuais, a taxa de juros efetiva e o subsídio a fundo perdido. A fórmula do VALA é: , onde são os fluxos de caixa anuais e é a taxa de desconto.
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O valor atual dos benefícios fiscais pode diferir do valor atual das fontes de financiamento devido a diferentes prazos e condições de mercado. Por exemplo, o subsídio a fundo perdido reduz o custo efetivo do financiamento, mas não altera a taxa de desconto aplicada ao cálculo do valor atual dos fluxos de caixa.