Após uma fusão empresarial significativa, o CFO de uma corporação multinacional de alimentos e bebidas está revisando a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) para avaliar as sinergias financeiras resultantes da fusão. Considerando o papel da DRE na avaliação do desempenho financeiro pós-fusão, qual aspecto da DRE o CFO deveria analisar cuidadosamente para determinar a eficácia da integração das operações e o impacto na rentabilidade geral da empresa? Marque a alternativa correta.

A DRE tem como foco principal evidenciar formação do resultado (receitas, custos e despesas) e, portanto, é especialmente útil no pós-fusão para verificar se as sinergias operacionais prometidas (ganhos de escala, eliminação de redundâncias, melhor eficiência) estão, de fato, aparecendo na performance.

Passo a passo do raciocínio:

1. Em uma fusão, “eficácia da integração das operações” normalmente se traduz em redução/otimização de despesas operacionais (SG&A, despesas comerciais/administrativas, logística, etc.) e/ou melhora de produtividade.
2. Para medir isso na DRE de forma comparável, o CFO deve observar uma métrica que normalize o tamanho da empresa após a fusão (que tende a mudar muito em receita e volume). Por isso, analisar despesas em valor absoluto pode enganar.
3. A relação entre despesas operacionais combinadas e receita líquida (isto é, o “índice de despesas operacionais” sobre a receita) mostra se a empresa está ficando mais eficiente:
   • se a integração funcionou, espera-se que essa relação caia ou, no mínimo, não cresça apesar do aumento de complexidade;
   • se a integração falhou, pode haver aumento proporcional das despesas, corroendo a rentabilidade.
4. Outras alternativas são menos aderentes ao objetivo central:
   • “Reservas de lucros” não é item típico da DRE (é mais ligado ao PL/DLPA).
   • “Flutuação das receitas” pode refletir mercado, mix, preços, câmbio, etc., e não isola sinergias operacionais.
   • “Mudanças na margem líquida” é consequência final, mas mistura efeitos operacionais, financeiros, tributários e não recorrentes; não foca diretamente a integração das operações.
   • “Despesas financeiras” avaliam estrutura de capital/dívida, relevante, mas não medem primariamente a integração operacional.

Logo, para determinar a eficácia da integração das operações e seu impacto na rentabilidade de forma mais direta na DRE, o CFO deve analisar cuidadosamente a relação entre as despesas operacionais combinadas e a receita líquida total.

Alternativa correta: (C).