Entre as importantes decisões que o administrador financeiro precisa tomar estão as relacionadas a financiamento. A decisão sobre o financiamento dos projetos da empresa envolve tanto a estrutura de capital quanto o custo de capital. Considere a seguinte frase sobre as formas de financiamento que formam o custo de capital de uma empresa: “O custo de _______ se forma a partir da combinação de fontes de financiamento com capital de ______, como no lançamento de obrigações, ou com capital ________.” As palavras que completam corretamente as lacunas são:

Para completar corretamente a frase, precisamos usar os conceitos básicos de custo de capital.

1. O termo que inicia a frase deve ser custo de capital, pois o enunciado trata do “custo de capital de uma empresa” e, na sequência, fala da combinação de fontes de financiamento. Logo, a 1ª lacuna é capital.

2. As fontes que compõem o custo de capital se dividem, essencialmente, em:

• capital de terceiros (dívida): exemplos típicos são empréstimos, financiamentos e lançamento de obrigações/debêntures;
• capital próprio (equity): recursos dos sócios/acionistas e lucros retidos.

Como o texto traz “como no lançamento de obrigações”, isso caracteriza dívida, portanto a 2ª lacuna é terceiros.

3. Por exclusão lógica e pela definição, a última lacuna deve ser próprio.

Assim, a frase correta fica:

“O custo de capital se forma a partir da combinação de fontes de financiamento com capital de terceiros, como no lançamento de obrigações, ou com capital próprio.”

Alternativa correta: (c).