Luana é a gestora de investimentos responsável pela carteira de um Fundo Multimercado do tipo Juros e Moeda. Ela sabe que suas decisões de investimento devem estar de acordo com a política de investimento, a regulação vigente e a autorregulação. A rentabilidade do fundo não está propriamente ruim, mas poderia estar melhor. Buscando aumentar o potencial de retorno do seu fundo, mesmo que com aumento dos riscos, Ela decide fazer uma reunião com a equipe em que pede sugestões para melhorar a rentabilidade. Para seguir a legislação e o seu objetivo ela opta por:
Questão
Luana é a gestora de investimentos responsável pela carteira de um Fundo Multimercado do tipo Juros e Moeda. Ela sabe que suas decisões de investimento devem estar de acordo com a política de investimento, a regulação vigente e a autorregulação. A rentabilidade do fundo não está propriamente ruim, mas poderia estar melhor. Buscando aumentar o potencial de retorno do seu fundo, mesmo que com aumento dos riscos, Ela decide fazer uma reunião com a equipe em que pede sugestões para melhorar a rentabilidade. Para seguir a legislação e o seu objetivo ela opta por:
Alternativas
Comprar moedas de países emergentes como o real contra o dólar, devido à uma possível estagnação da economia americana, respeitando o limite máximo permitido pela regulação para fundos Multimercado.
Comprar ações de empresas com alto potencial de valorização no longo prazo, além de serem sensíveis as movimentações do dólar, como empresas de aviação, tecnologia, petróleo e gás.
Rebalancear a carteira, de maneira que ela fique menos direcional e mais neutra, alocando aproximadamente 50% da alocação em risco de taxa de juros e a outra metade em risco de câmbio.
Reposicionar os recursos em ativos que tenham uma forte correlação negativa a fim de possivelmente alavancar a carteira em busca de rentabilidade maior.
Explicação
Para um Fundo Multimercado do tipo Juros e Moeda, a política/mandato típico é concentrar os riscos principalmente em taxa de juros e moedas (câmbio), utilizando derivativos e estratégias direcionais ou relativas, sempre respeitando os limites regulatórios.
Analisando as alternativas:
- Comprar moedas de países emergentes (ex.: real) contra o dólar, respeitando o limite regulatório do multimercado.
- Isso é coerente com o mandato “Juros e Moeda”, pois aumenta o potencial de retorno via tomada de risco cambial (estratégia direcional de FX), aceitando maior volatilidade.
- Além disso, o enunciado destaca que Luana quer mais retorno mesmo com mais risco, mas precisa seguir legislação/regulação/autorregulação; a alternativa já traz explicitamente o cuidado de respeitar o limite máximo permitido, o que a torna a opção mais aderente.
- Comprar ações (aviação, tecnologia, petróleo e gás).
- Introduz risco de renda variável como eixo central, o que foge do foco do tipo Juros e Moeda (não é a estratégia típica do subsegmento e pode contrariar a política do fundo).
- Rebalancear para ficar menos direcional e mais neutra (50% juros, 50% câmbio).
- Aderente ao tipo do fundo, mas não atende ao objetivo declarado de “aumentar o potencial de retorno mesmo com aumento dos riscos”, pois reduzir direcionalidade tende a reduzir risco (e, em geral, o potencial de retorno esperado por posições direcionais).
- Reposicionar em ativos com forte correlação negativa para “possivelmente alavancar”.
- Montar hedge via correlação negativa pode até permitir aumentar posições, mas o enunciado exige aderência a regras; a alternativa é vaga e sugere alavancagem sem mencionar limites/regulação, o que é mais arriscado do ponto de vista de conformidade.
Logo, a escolha que melhor combina (i) o mandato Juros e Moeda, (ii) o desejo de elevar retorno com mais risco, e (iii) a preocupação explícita com limites regulatórios, é a alternativa 1.
Alternativa correta: (A).