No primeiro semestre de 2025, a volatilidade global aumentou com tensões comerciais e conflitos, elevando preocupações com recessão e inflação, deixando o Federal Reserve cauteloso. Nesse cenário, Arthur investiu em um T-Note de 5 anos em um momento em que o mercado esperava cortes de juros, mas, com a inflação em alta, as expectativas da instituição mudaram para manutenção das taxas. Com base nisso, o preço do título de Arthur:
Questão
No primeiro semestre de 2025, a volatilidade global aumentou com tensões comerciais e conflitos, elevando preocupações com recessão e inflação, deixando o Federal Reserve cauteloso. Nesse cenário, Arthur investiu em um T-Note de 5 anos em um momento em que o mercado esperava cortes de juros, mas, com a inflação em alta, as expectativas da instituição mudaram para manutenção das taxas. Com base nisso, o preço do título de Arthur:
Alternativas
( ) subirá, pois a manutenção dos juros reforça o retorno pré-acordado, aumentando o atrativo dos papéis prefixados.
( ) ficará estável, já que a manutenção da taxa básica não altera o rendimento contratual e, por isso, não interfere na precificação de mercado.
( ) subirá, uma vez que os rendimentos prefixados compensam o risco de inflação elevada com uma taxa fixa superior à média do mercado.
( ) cairá, já que a curva de juros futuros será ajustada para cima, reduzindo o valor de mercado dos papéis existentes.
Explicação
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Um T-Note (título do Tesouro dos EUA) tem relação inversa entre taxa de juros (yield) e preço: quando o mercado passa a exigir juros maiores, o preço do título já emitido (com cupom/taxa fixa) cai para que seu retorno se alinhe ao novo nível de mercado.
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Arthur comprou o título quando o mercado esperava cortes (ou seja, juros/yields futuros mais baixos). Depois, com inflação em alta, o Fed fica menos propenso a cortar e o mercado ajusta as expectativas para manutenção (e, no contexto de inflação pressionada, isso tipicamente implica yields esperados mais altos do que se imaginava antes — isto é, a curva pode ser reajustada para cima em relação ao cenário de cortes).
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Se as expectativas de juros futuros ficam mais altas do que no cenário anterior, o mercado reprecifica os títulos: para um papel prefixado já existente continuar competitivo, seu preço precisa cair.
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Portanto, a mudança de expectativa (de cortes para manutenção em ambiente de inflação alta) tende a elevar a taxa exigida pelo mercado para o prazo do título, levando à queda do preço do T-Note de Arthur.
Alternativa correta: (D).