Um cliente está analisando empresas para investir e acredita que a variação da taxa de câmbio (Real x Dólar) impacta somente aquelas que exportam ou importam produtos. Ele desconsidera os efeitos sobre companhias que atuam exclusivamente no mercado interno. Como profissional certificado que está atendendo esse cliente e iniciando uma conversa sobre alocação em renda variável, você diz que:

A crença do cliente está incompleta: a exposição cambial de uma empresa não vem apenas do fluxo de comércio exterior (exportação/importação), mas também da estrutura do balanço.

Mesmo companhias que vendem e compram apenas no mercado interno podem ser afetadas pela variação do Real frente ao Dólar (ou outras moedas) quando possuem, por exemplo:

• Dívidas em moeda estrangeira (ex.: bonds em USD): com a desvalorização do Real, o valor dessa dívida em R$ aumenta, elevando alavancagem, despesas financeiras e podendo pressionar resultados.
• Ativos/caixa/aplicações em moeda estrangeira: o efeito pode ser positivo quando o Real se desvaloriza, pois esses ativos passam a valer mais em R$.
• Instrumentos financeiros (derivativos, swaps) atrelados a câmbio, que também geram ganhos/perdas conforme a variação cambial.

Portanto, mesmo sem exportar ou importar diretamente, empresas podem ter risco cambial via balanço (exposição patrimonial/financeira).

Alternativa correta: (c).