Sara é analista de investimentos e, neste momento, está selecionando ETFs para compor o portfólio de uma carteira de investimento de ações com estratégia passiva. Após executar o back testing, ela avaliou os ETFs disponíveis com base no Tracking Error para ajustar a alocação da carteira. Os resultados dos Tracking Errors dos seis ETFs analisados foram: 0,50%; 1,80%; 0,75%; 0,10%; 2,50%; e 0,02%. Diante desses dados, Sara deve considerar na seleção dos ETFs, para ajustar a estratégia da carteira:

Tracking Error mede o quanto o retorno do ETF se desvia do retorno do seu índice de referência ao longo do tempo (isto é, a variabilidade da diferença de retornos, muitas vezes tratada como o desvio-padrão do excesso de retorno $R_{ETF}-R_{índice}$).

Em uma estratégia passiva, o objetivo é replicar o índice com o menor desvio possível. Logo:

• Menor Tracking Error $\Rightarrow$ maior aderência ao índice (melhor “replicação”).
• Maior Tracking Error $\Rightarrow$ maior oscilação/distanciamento do desempenho do índice, o que é indesejável para gestão passiva.

Como os Tracking Errors informados incluem valores bem baixos (por exemplo, 0,02% e 0,10%), a escolha coerente com a estratégia passiva é priorizar os ETFs com menor Tracking Error.

Alternativa correta: A.