Marílio é um profissional certificado, especialista em investimentos, que está atendendo um cliente que busca diversificar seus investimentos no exterior. O cliente aplicou em um fundo internacional via feeder fund, operando em reais e com movimentação através da instituição financeira brasileira. Ao comparar com um fundo similar no exterior, percebe que a taxa de administração é bem maior. Ele questiona Marílio, que explica que:

Um feeder fund é um fundo local (no Brasil, em reais, com distribuição e movimentação por instituição brasileira) que aplica seus recursos em um fundo master no exterior. Por ser uma estrutura intermediária, ele normalmente adiciona custos e despesas da “camada local”, como:

• taxa de administração/gestão do fundo local (pela estrutura, administração fiduciária, controladoria, escrituração, auditoria, distribuição etc.);
• custos operacionais e regulatórios locais (conformidade, relatórios, prestadores de serviço, controles);
• eventualmente outros custos ligados à operacionalização do investimento internacional.

Assim, ao comparar com um fundo “similar” lá fora (o master, ou um fundo estrangeiro direto), é comum a taxa total percebida no feeder ser maior por causa dessa dupla camada (feeder + master).

As outras alternativas não são necessariamente verdadeiras: não é regra que haja “gestor local adicional para validar ordens”, e não existe uma taxa extra por o fundo estar fora do Mercosul (isso não é um critério típico de cobrança de taxa de gestão).