Raphaela trabalha para uma gestora de investimento que tem um FoF – fund of fund. Eles investem em várias classes dentro do mundo alternativo. Segundo Raphaela, a grande vantagem de se investir em uma gestora como a dela é de que o investidor pode diversificar em diferentes tipos de classes e FOF de várias “safras”, sobre esse argumento, temos que:
Questão
Raphaela trabalha para uma gestora de investimento que tem um FoF – fund of fund. Eles investem em várias classes dentro do mundo alternativo. Segundo Raphaela, a grande vantagem de se investir em uma gestora como a dela é de que o investidor pode diversificar em diferentes tipos de classes e FOF de várias “safras”, sobre esse argumento, temos que:
Alternativas
( ) o investimento em um FoF tende a ser mais arriscado do que o de um fundo específico, por exemplo de private equity ou infraestrutura.
( ) o desempenho de um fundo de alternativo, como private equity ou um FoF, não sofre influência de diferentes Safras ou vintages.
( ) é comum que os fundos dessa indústria contem com liquidez no curto prazo, desde que comunicado com 60 dias de antecedência.
( ) investir em FoF diversifica o risco de um fundo específico e de que investimentos em diferentes FoF ao longo do tempo, diminui o risco de ciclos econômicos ruins, pois investe em diferentes safras ou vintages.
Explicação
A questão pede para avaliar o argumento de Raphaela: a vantagem de investir em uma gestora com um FoF (fund of funds) é permitir diversificação tanto por classes de ativos alternativos quanto por “safras” (vintages).
- O que é diversificação via FoF?
- Um FoF aplica em vários fundos subjacentes (por exemplo, fundos de private equity, infraestrutura, crédito privado, real assets etc.).
- Isso reduz o risco idiossincrático de escolher “um único fundo” que pode ter má seleção de ativos, timing ruim ou problemas de gestão.
- O que significa diversificar por safra/vintage?
- “Vintage” é o ano/período em que o fundo começou a investir (quando chama capital e faz os primeiros aportes).
- Em alternativos, o retorno depende muito do momento do ciclo econômico em que os investimentos são feitos (ex.: comprar caro em boom vs. comprar barato em crise).
- Ao investir ao longo do tempo em várias safras, o investidor dilui o risco de concentrar aportes em um único ponto ruim do ciclo.
- Analisando as alternativas:
- 1ª: diz que FoF tende a ser mais arriscado que um fundo específico. Em geral, não: ele tende a reduzir risco por diversificação (apesar de poder ter mais camadas de taxas). Portanto, falsa.
- 2ª: diz que desempenho não sofre influência de safras/vintages. Isso é contrário ao conceito de vintage, então falsa.
- 3ª: diz que é comum haver liquidez no curto prazo com aviso de 60 dias. Alternativos (private equity/infra e muitos FoFs) normalmente têm baixa liquidez e prazos longos, então falsa.
- 4ª: afirma exatamente a lógica correta: diversifica o risco de um fundo específico e reduz o risco de ciclos ruins ao investir em diferentes safras/vintages. Verdadeira.
Alternativa correta: ( ).