Com essas informações, o especialista em investimentos sugere a Pedro que programe ordens de stop loss no Home Broker, que devem ser:

Passo 1 — Interpretar o que é VaR (Value at Risk). O VaR para 1 dia com 95% de confiança indica um limite de perda tal que, em condições “normais” de mercado, há 95% de chance de a perda diária não ultrapassar esse valor. Em outras palavras, o VaR é uma perda máxima esperada dentro do nível de confiança (existem perdas piores no 5% restante).

Passo 2 — Relacionar VaR com stop loss. A ordem de stop loss é um mecanismo operacional para cortar perdas quando o preço atinge certo nível. Se a intenção é que, em um dia, a perda seja limitada ao patamar de perda “esperada” (no sentido estatístico do VaR a 95%), então o stop deveria ser configurado para não permitir que a perda chegue a ultrapassar o VaR.

Passo 3 — Avaliar as alternativas.

• (A) “maiores do que o VaR” → permitiria perdas acima do VaR antes de estopar, o que contraria o objetivo de limitar perdas a esse patamar.
• (B) “menores do que o VaR” → faz sentido: ao acionar antes, busca manter a perda dentro do limite associado ao VaR.
• (C) “iguais ao VaR” → em tese poderia limitar, mas na prática stop pode ter slippage/gap e executar pior que o nível, podendo ultrapassar; além disso, a formulação clássica de recomendação é colocar o stop mais conservador (abaixo do VaR em termos de perda tolerada) se o objetivo é não excedê-lo.
• (D) timing/volatilidade → não responde diretamente ao papel do VaR como parâmetro quantitativo de limite de perda.

Assim, a alternativa que melhor conecta VaR (limite de perda esperada em 1 dia, a 95%) com a ideia de limitar perdas via stop é a que indica stop loss menor que o VaR.

Alternativa correta: (B).