Ao formular uma estratégia de planejamento de longo prazo, Ana buscar explicar a seu cliente sobre o investimento em fundos, tanto por meio de feeder funds, quanto pela aplicação diretamente no mercado exterior. Ela diz que, mesmo aplicando em um feeder fund via plataforma brasileira, parte dos rendimentos acumulados sofre uma antecipação periódica de imposto, reduzindo o efeito dos juros compostos. Essa antecipação ocorre porque:

A “antecipação periódica de imposto” descrita é o come-cotas, mecanismo da legislação tributária brasileira aplicável a determinadas classes de fundos constituídos no Brasil (por exemplo, muitos fundos abertos de renda fixa e multimercado).

Quando o investidor aplica via plataforma brasileira em um feeder fund (um fundo local que investe em um fundo no exterior), ele não deixa de estar investindo em um fundo brasileiro. Assim, se esse feeder estiver dentro das categorias sujeitas ao come-cotas, ocorre a cobrança semestral por meio da redução de cotas, o que antecipa imposto e tende a reduzir o efeito dos juros compostos (menos capital permanece aplicado).

Por que as outras alternativas estão erradas:

• “Regra padrão global”: não é global; é um mecanismo específico do Brasil.
• “Só incide quando há resgate”: o come-cotas justamente se caracteriza por ocorrer mesmo sem resgate, de forma periódica.

Logo, a antecipação ocorre porque a lei brasileira pode exigir come-cotas em certos fundos locais, ainda que eles invistam no exterior.